長生生物終止上市,給投資者帶來了什么啟示?

時間:2019年10月10日 14:14:41 中財網
  長生生物因假疫苗風波引起輿論的高度關注。然而,因假疫苗風波牽涉到道德問題等因素,且牽涉人群多、社會影響大,由此一來,對于長生生物的假疫苗事件的最終處罰結果,無疑備受各方的關注。

  曾經憑借著比較獨特的競爭環境以及壟斷優勢,得以支撐著長生生物多年來較高的疫苗銷售毛利率。不過,隨著假疫苗事件的持續發酵,長期依賴于壟斷優勢支撐疫苗較高銷售毛利率的現象,也終于得到了扭轉。

  事實上,自假疫苗風波事件爆發之后,長生生物的持續上市地位也頻遭質疑。2019年1月14日,長生生物遭到了深交所實施重大違法強制退市的決定,而在今年3月15日起,長生生物也遭到了暫停上市的處理。

  時隔近7個月的時間,深交所正式決定長生生物股票的終止上市,且自今年10月16日起進入退市整理期,而當長生生物完成了退市整理期后,公司股票也最終完成了退市摘牌的任務,長生生物這一公司股票也最終退出A股市場。

  從假疫苗事件爆發之后,長生生物從輿論質疑到暫停上市,再到最終宣布終止上市,前后耗時時間也比較短暫。

  值得一提的是,在假疫苗風波的影響下,證監會也發布了《關于修改<關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見>的決定》,牽涉到國家安全、公共安全、生產安全以及公眾健康安全等領域的重大違法行為,同樣也會存在暫停上市以及終止上市的風險。如今,隨著長生生物的終止上市,實際上也給了市場與大眾一個交代。與此同時,也給A股上市公司敲響了警鐘,對于牽涉到重大違法等行為的上市公司,終究還是會遭到重罰,這也是國內資本市場違法違規成本不斷提升的真實寫照。

  長生生物的終止上市,固然給了市場一個交代。但是,對于投資者而言,在保障自身資產安全性以及回避股市黑天鵝事件上,卻帶來了不少的煩惱。

  不過,站在投資者的角度思考,在近年來股市退市現象明顯升溫的背景下,首要思考的問題,莫過于提升自身的防雷意識,并需要培養自己比較敏銳的思考能力。

  其中,對于輿論質疑度很高,或深陷輿論漩渦的上市公司,投資者理應及時回避。對于這類上市公司而言,只要負面輿論問題持續存在,且上市公司始終未能夠給出具有說服力的回復,那么對上市公司的中長期負面影響仍存。從穩健的角度出發,投資者仍需要回避這類上市公司。

  再者,對于會計師事務所發布的審計報告,仍需要加以重視。具體而言,對于會計師事務所出具否定意見以及出具無法表示意見的審計報告時,投資者需要提前回避相應的投資風險。對于非正常的審計報告,或多或少反映出上市公司可能存在未公開的潛在投資風險。

  同時,對于長期處于虧損邊緣,或已處于披星戴帽狀態的上市公司,投資者不宜抱有僥幸的心態。在退市常態化逐漸升溫的背景下,投資者仍需要對市場保持敬畏之心,而在退市風險不斷釋放的過程中,持續虧損或處于披星戴帽狀態的上市公司,觸及終止上市的概率卻是非常高的。

  除此以外,在退市常態化的背景下,面值退市的現象持續增多。對于踩雷的投資者,往往缺乏對交易規則的充分了解,且普遍存在熱衷于低價股炒作的投資邏輯。然而,在退市常態化的背景下,面值退市風險也會顯著提升,對處于1元價格邊緣或持續跌破每股面值的上市公司,投資者不宜抱有僥幸心態,仍需要尊重市場,逐漸適應退市常態化的市場環境。

  但是,在長生生物終止上市的背后,投資者保護仍需要有更實質性的配套舉措。例如,對于上市公司無力賠償投資者時,相應的中介機構或有著利益關系的相關機構與責任感,則需要具有一定的連帶責任。與此同時,對于因觸及重大違法行為而遭到強制退市的上市公司,相應中介機構仍需要做好設立賠償基金的準備。至于投資者索賠的前置條件,也需要盡量簡化,進一步提升投資者的索賠效率。

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