歐美市場又出“黑天鵝”!A股有望成全球資金避風港

時間:2019年10月10日 14:19:49 中財網
  在A股平穩運行之際,海外市場又“亂套”了。

  歐美市場再現大跌
  周二(10月8日),歐美市場一片慘綠。美股市場上,三大股指集體跌逾1%;科技股跌勢明顯,FAANG五巨頭股價跌幅皆超過1%。





  與此同時,歐洲三大股指也集體收跌。德國DAX指數跌1.05%,報11970.2點,法國CAC40指數跌1.18%,報5456.62點,英國富時100指數跌0.76%,報7143.15點。

  鮑威爾:美國經濟面臨風險
  8日,美聯儲官網公布了美聯儲主席鮑威爾的最新講話。

  鮑威爾稱,美國經濟增長可以延續下去,但面臨風險。鑒于近來短期利率市場出現流動性緊張狀況,美聯儲將開始擴大資產負債表的行動。美聯儲在考慮購買國庫券,但不會是量化寬松。

  在此次講話中,鮑威爾沒有就美聯儲的短期利率計劃向投資者提供任何具體指導,只是說定于10月底舉行的會議“還有數周之遙”。在更廣泛的貨幣政策方面,鮑威爾堅持了他最近的觀點:經濟依然強勁,但容易受到沖擊,尤其是來自全球經濟放緩和地緣政治等方面的沖擊,如英國脫歐問題。

  鮑威爾重申了自夏季以來美聯儲在其政策聲明中反復提到的立場,即美聯儲“將采取適當行動,支持經濟持續增長。”

  今年以來,美聯儲已經兩次下調了基準利率。本月底(10月29日至30日)美聯儲將再次召開貨幣政策會議,市場預計可能會有第三次降息。據芝商所美聯儲觀察工具顯示,目前投資者押注美聯儲將在本月底降息25個基點的可能性為76.4%。

  美股十年牛市還能撐多久?

  受美國9月制造業PMI創10年新低、美國總統特朗普遭遇彈劾風暴等因素影響,10月美股迎來較差開局。

  據貝斯普克投資集團(Bespoke Investment Group)的數據顯示,標普500指數在10月初連續兩個交易日下跌超過1%,這還是該指數歷史上的第一次。此外,標普500指數在四季度初累計下跌2.99%,也創下了該指數歷史上第四大最差開局,僅次于2009年四季度初3.01%的跌幅。



  隨著美國經濟增速放緩、美股暴跌頻繁,市場上關于美股十年牛市將終結的討論一直沒斷過。晶宏投資總經理潘玥表示,近期美股下跌的一個重要因素是全球經濟的衰退預期,在經濟已經缺乏技術質的飛躍的階段,經濟效率的倒退只會帶來經濟的衰退。

  潘玥指出,當前美股處在十年高位,疊加多年以來歐美被動投資十分流行,各類ETF規模龐大,如果市場下跌預期得到驗證和強化,很可能會引發大跌,金融資產下跌和資產價格的崩潰常常是自我強化造成的。從這個角度看,不排除美股十年牛市終結的可能。

  前海開源首席經濟學家楊德龍亦認為,美股“黃金十年”接近尾聲。他指出,全球來看,美股已經走了十年的牛市,當前見頂的跡象越來越明顯,特別是市場預期美國可能進入到衰退,資金可能會從美股流出,尋找新的投資機會。

  與此同時,也有機構警告投資者小心美股有升轉跌。國信證券分析稱,2018 年四季度美股出現大幅回落,進入 2019 年指數持續回升,將之前的跌幅全部收回且略創新高,回升力度主要體現在 2019 年初,之后更多呈震蕩推升,且回升時間逐漸縮短,由此可以看出:2019 年年初的回升更多是修復 2018 年四季度的短期超跌,之后的回升更多是拒絕下跌,上升力量已現衰減跡象,因此仍需提防四季度再度出現大幅回落。

  不過,在市場質疑美股十年牛市能否繼續之際,高盛卻表示現在就斷言美股牛市結束為時尚早。該投行認為,盡管一系列疲軟的經濟數據再度激起了大家對衰退的恐懼,但是美國經濟現在和衰退之間其實還有相當的距離。

  “即便是利潤增長速度遲緩的企業部門,其自由現金流收益率和股息收益率(加上回購)也依然能夠提供一個合理的相對回報”,高盛首席全球股票策略師Peter Oppenheimer說道。

  A股有望成全球資金的避風港
  值得一提的是,在歐美市場動蕩之際,有業內人士認為國內經濟的韌性、較低的估值等因素將助力A股走出獨立行情。

  周三(10月9日), A 股市場再顯韌性,指數表現平穩,“金股”在海外情緒因素的催化下領漲市場。

  申港證券研究所分析師宋勁近日在接受東方財富網采訪時表示,考慮到外資配置相對較低等因素,明年中國和日本將是全球范圍內值得配置的兩大市場。而相比日本,中國有兩個優勢。

  第一個優勢在于外資對中國市場的配置力度顯著的低,第二個優勢在于外資對中國的配置依然集中在個股上。

  宋勁稱,現在這個時候來看的話,外資買A股是一個配置性剛需,中國依然處于正利率,而且利率還有很多可以做的空間。經濟上有很多可以支援的政策,這是比較好、比較良性的地方。所以從明年開始,這是全球資金一個良好的避風港。

  至于A股牛市是否到來,中國銀河證券認為仍需等待。該機構在近日發布的研報中指出,站在 3000 點左右的關口,所謂的牛市靠什么?靠業績還是靠估值提升?①先看業績,市場對經濟何時見底以及上市公司業績見底依然有分歧,人口老齡化、實體經濟回報率下滑、企業杠桿率高企、房地產價格偏高等深層次問題依然沒有顯著解決。②靠情緒提升估值?不要低估了監管層的學習能力!2015 年杠桿牛的教訓歷歷在目,即使散戶的信仰可能被三根陽線改變,高管層對防范金融風險的決心是無法動搖的。靠估值提升的牛市,是危險的,也是不符合監管政策的。因此,大牛市的基礎在2019年四季度還不扎實,要等待。( 東.財 丫.丫)
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